鋼材：利好不及預期，終端需求表現疲軟

304：周初盤面低位反彈上行，利好釋放提振市場情緒好轉，帶動下游部分補庫需求釋放。隨著利好逐漸消化，期貨價格持穩震蕩，市場情緒回歸謹慎，低價資源逐漸去化；周五期價跳水下行，市場現貨跟跌，商家情緒偏謹慎，多維持低庫存生產，拿貨意愿走弱。隨著低價倉單消化，以及市場到貨減少，周內庫存依舊維持去化態勢，但整體降幅有所減緩。

整體而言，鋼廠產量增加，疊加海外復產資源流入，進口資源增加，市場供應承壓；期現價格弱勢震蕩，疊加淡季逐漸來臨，下游拿貨意愿走弱，多以低價資源或剛需為主，投機補庫需求仍舊偏弱，出口環比走弱，海外需求逐漸弱化；原料端小幅回落，成本支撐下挫；海內外宏觀情緒震蕩，基本面定價權重增強。預計11月份304冷軋現貨價格圍繞12900-13500元/噸區間震蕩運行。

201：周內201價格漲跌互現。主流報價隨盤面震蕩運行，周初價格全線下調50元/噸，下半周價格持穩為主，市場情緒謹慎看待。周五商戶讓利出貨，午后有部分貿易商12月期貨報至6800元/噸毛基。消費端按剛需采購，整體成交較少，冷熱軋庫存均有小幅累積。

宏觀方面，美聯儲12月降息節奏進一步影響原料端，有色金屬板塊承壓，銅、錳價格呈現下行態勢，201成本支撐進一步走弱。疊加庫存高位，供應壓力不減；下游需求尚未有明顯好轉，供需持續拉扯下201價格或持續走弱，預計11月份201J2/J5冷軋毛基價格在6900-7400元/噸區間運行。

430：本周無錫市場430價格平穩運行為主。上半周期貨盤面持續回暖提振市場情緒，現貨市場成交氛圍有所好轉，市場低價資源消耗明顯；后半周盤面大幅下行，市場采買情緒降溫，多持觀望為主，貿易商讓利出貨心態增加，但消費端采買偏謹慎，剛需補庫，整體量成交有限。

原料端太鋼12月份高鉻鋼招價跌幅超出市場預期，400系成本支撐進一步下移。隨著鋼廠陸續復產，不銹鋼供應仍處在高位，疊加本周400系現貨市場冷熱軋資源均有小幅累庫，后期市場供應壓力持續增加。目前鋼廠利潤雖有修復但仍處在虧損狀態中，挺價心態仍存，供需博弈之下預計短期內430價格弱穩運行。

 

 

原料：鎳鐵價格持續下行

鎳鐵：本周高鎳鐵主流出廠價維穩運行，至980-990元/鎳，較上周五下跌20元/鎳。本周華南Q鋼廠960元/鎳（到廠含稅）采購近萬噸高鎳鐵，較上輪采購價下調40元/鎳。

鎳鐵價格持續下行，國內鎳鐵廠生產再度虧損，生產驅動力減弱。印尼鎳礦供應緊缺問題胡姐，疊加新增產能投產，鎳鐵供應穩步增加。菲律賓進入雨季，鎳礦回流國內減少，礦端價鉻堅挺，在成本端有一定支撐。近不銹鋼價格低位震蕩，國內鋼廠生產虧損，原料按需采購。預計短期內鎳鐵價格承壓運行。

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鉻鐵：本周高碳鉻鐵主流出廠報價小幅下跌150元/50基噸，至7700-7900元/50基噸。鉻礦部價格也有明顯下跌，現貨市場主要品種40-42%南非粉礦價格下滑至54元/噸度，土耳其塊礦價格下跌至64元/噸度上下，均較上周末下跌1-1.5元/噸度，高鉻綜合生產成本有所下降。

本周高鉻市場成交延續清淡，觀望氛圍濃，高鉻工廠虧損加劇，但礦價下跌前提下，暫未出現大面積停產，但隨豐南方豐水期到來，南方工廠減停存增加預期，有利于價格走穩，短期內高鉻價格弱勢難改。